总市(shì)值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健全(quán)多(duō)层次资(zī)本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场(chǎng)风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上交所(suǒ)也发布消(xiāo)息(xī)，将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作的启动，将(jiāng)为科创板市场(chǎng)的(de)科技创新投资(zī)带(dài)来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需(xū)求。而相关(guān)合(hé)约标的纳入(rù)ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响，同(tóng)时为(wèi)科创板市场投资带来(lái)中(zhōng)长期资金，增强市场的关注(zhù)度和(hé)吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息(xī)显示(shì)，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期(qī)权品种，科技创新特色(sè)鲜(xiān)明，与(yǔ)现(xiàn)有(yǒu)ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实党中央、国(guó)务院关于推进上(shàng)海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放(fàng)决(jué)策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上(shàng)市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金配置科创板，激发(fā)科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和(hé)风险管理需(xū)求(qiú)，有助(zhù)于(yú)继续(xù)发(fā)挥(huī)好科(kē)创板改革先行先试的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官(guān)网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所贯彻(chè)落(luò)实党的二十(shí)大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极(jí)意(yì)义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运(yùn)行平(píng)稳有序(xù)，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集(jí)聚(jù)示(shì)范效应日益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科(kē)技创新属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少(shǎo)相应(yīng)的(de)风险管理工具，上交(jiāo)所根据市(shì)场需(xū)求(qiú)积极(jí)推动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完(wán)善科(kē)创板(bǎn)配套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创(chuàng)板做(zuò)市商(shāng)制度功能发(fā)挥(huī)、持续发挥(huī)科(kē)创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范(fàn)引领作用的重(zhòng)要举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者风(fēng)险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市(shì)场(chǎng)长期持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负(fù)责(zé)人称。

　　同时，监管机(jī)构还(hái)积(jī)极关注ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示(shì)，证监会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，持(chí)续完善制度规(guī)则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市场运行(xíng)情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权(quán)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特(tè)点，实施了投资者适(shì)当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保(bǎo)障(zhàng)了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体沿用前期(qī)的风控措施，并(bìng)根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之有(yǒu)效(xiào)的风险防控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一(yī)步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面加强市(shì)场监管，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备工作，保(bǎo)障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资(zī)本(běn)市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格(gé)发现、风险管理(lǐ)、完(wán)善市场多空平衡机制(zhì)等方面(miàn)发(fā)挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期(qī)权试(shì)点以(yǐ)来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发(fā)挥了引入增量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基(jī)础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管(guǎn)理(lǐ)工具将(jiāng)更加丰富(fù)和(hé)多元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投资(zī)人(rén)士对(duì)此(cǐ)表示，目(mù)前我国已(yǐ)经推(tuī)出了不同类型的期(qī)权(quán)品种，不同品种对应市场不同的市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科(kē)技(jì)创新风格(gé)投(tóu)资有了(le)风险(xiǎn)管理工具(jù)，这(zhè)将有利于投资者(zhě)做(zuò)好风险管理，满足不同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前(qián)ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名(míng)。另外，易方达、工银(yín)瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成为双曲线abc的关系公式，双曲线abc双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的的关系式是怎么得来的(wèi)合约标的的(de)可能性较大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备突出(chū)优势(shì)。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关(guān)合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借助相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具(jù)进(jìn)行方向性投(tóu)资、波动率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提升(shēng)ETF期权产品交易需求，流动性进一步(bù)提高(gāo)，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸引中(zhōng)长资(zī)资(zī)金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固(gù)，市(shì)场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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