5月以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年(nián)内收益(yì)告负，但资(zī)金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流(liú)动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当(dāng)前港股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额(é)合(hé)计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新高(gāo)。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联(lián)市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持续(xù)震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内收(shōu)市新低；而(ér)整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个(gè)因(yīn)素影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场处于(yú)弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍(réng)存韧性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期带来(lái)的债务(wù)违(wéi)约风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部(bù)分内地互联网以及(jí)新经济领域上市公司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出台了制造设备(bèi)管制(zhì)措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于(yú)国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期(qī)波(bō)动较大主(zhǔ)要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国(guó)内疫后复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们(men)确实看(kàn)到由于线下场景的修(xiū)复，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开国(guó)门(mén)之(zhī)后我们预期中国(guó)经济向(xiàng)上，美(měi)国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态(tài)变化还是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但(dàn)大概(gài)率还是会发生的，在这个过(guò)程中(zhōng)的波折(zhé)就对应着人民币汇率和(hé)港股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认为，当前(qián)港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响和(hé)主要经(jīng)济体政策(cè)变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来(lái)港股资金面或有机会得到改善，结(jié)合当(dāng)前的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回调较(jiào)多的(de)细分(fēn)板块或许(xǔ)是值得(dé)关(guān)注的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创(chuàng)新药等，若未来(lái)市场进一步(bù)回槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐暖，科(kē)技领域、港股创新药以及(jí)消费(fèi)复苏或者(zhě)更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股(gǔ)波动(dòng)性较大，建议投资者通(tōng)过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细(xì)分赛(sài)道，或(huò)许更符合(hé)未(wèi)来市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首(shǒu)先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市(shì)的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智(zhì)能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次(cì)，港股创新药是国(guó)内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国(guó)创(chuàng)新药占比(bǐ)医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更(gèng)先进的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的(de)确定性增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示，港股市场是以机(jī)构和外(wài)资为主导的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在(zài)当前(qián)流(liú)动性(xìng)持(chí)续承压(yā)和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期(qī)港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳(wěn)定性且具(jù)备估(gū)值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济(jì)下滑(huá)比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会(huì)看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也(yě)会(huì)走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股息资产，而(ér)随着市场(chǎng)预期(qī)更进一步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异(yì)很大(dà)，建议(yì)更多关注(zhù)个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度(dù)来说(shuō)，他(tā)们认为国内经济的(de)复苏(sū)节奏可能大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后看(kàn)随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而(ér)从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)虽在节(jié)奏上(shàng)较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期(qī)受益(yì)于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场由于(yú)其离(lí)岸市(shì)场特性(xìng)，海外投资(zī)人占比较高，受(shòu)国(guó)内及海外多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多(duō)可以(yǐ)采取(qǔ)基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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