编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的(de)七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了(le)药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利(lì)用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思了(le)40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金合(hé)同的(de)配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技(jì)术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济(jì)持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的(de)配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思