今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部(侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场(chǎ侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗ng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上修空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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