中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀>

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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