30年(nián)“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如(rú)此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗、建筑(zhù)、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的(de)可(kě)转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人(rén)部门中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报(bào)数据(jù)反映的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲(jìn)的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在(zài)修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然(rán)维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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