美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可(k标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关(guān)键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是(shì)否会在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shà标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ng)将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(y标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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