自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利(lì)润增速(sù)来看，科创5寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶0相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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