全球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)等多只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减(jiǎn)持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在(zài)美股的(de)持仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持(chí)了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持(chí)多只消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末(mò)持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了(le)麦(mài)当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理(lǐ)了桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)美股(gǔ)前(qián)30大(dà)重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的还(hái)包(bāo)括(kuò)谷(gǔ)歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外(wài)，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是(shì)，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一季度(dù)减持的标的相对较(jiào)多，除去前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持(chí)幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从(cóng)去年(nián)年底以来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低(dī)估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全(quán)球货币市场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另(lìng)外(wài)，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会(huì)消失(shī)，这是对(duì)黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平(píng)仍相(xiāng)对(duì)较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投资者，以对冲(chōng)购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季(jì)度的(de)最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标水平(píng)，美国和(hé)其他西方经济体(tǐ)处(chù)于(yú)看跌失衡中。为了(le)纠正这种失(shī)衡(héng)，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负(fù)面影(yǐng)响初(chū)现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加(jiā)接近于均衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策制定者有足够(gòu)的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭转了(le)流(liú)动性(xìng)方向，促(cù)使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金(jīn)未来实际收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严(yán)重影响风险溢(yì)价和经济增长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处(chù)于周(zhōu)期的(de)不同位置，这些国家和地(dì)区的政(zhèng)策制定者支(zhī)持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金在(zài)其(qí)官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态(tài)度。这符合我们对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为(wèi)了应对高通胀，央行不(bù)得(dé)不(bù)收紧政策。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了(le)最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸显美国金(jīn)融体系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联(lián)储可以评估形势再做出决策(cè)。

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