编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不(bùrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡)大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的(de)2022年四季(jì)报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了(le)前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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