近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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