金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇(yù)的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是(shì)不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本(běn)股市(shì)爆发(fā)，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺(quē)的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者(zhě)对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸(mào)易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特(tè)已3次(cì)购买并扩大了对日(rì)本五大商社的(de)股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据(jù)披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目(mù)前在日(rì)本持有的股票(piào)比在美国以外(wài)任何(hé)其(qí)他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)，并暗(àn)示将进一步投资(zī)日(rì)本股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问(wèn)日本(běn)。整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚

　　在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能(néng)和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些(xiē)公司(sī)能够支付不错(cuò)的(de)分红(hóng)，在某(mǒu)些情(qíng)况(kuàng)下(xià)也(yě)会(huì)回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们(men)还能(néng)通过(guò)融资(zī)解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件事情(qíng)一开(kāi)始我都(dōu)没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分原因是为了(le)向(xiàng)这些公(gōng)司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下(xià)来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再(zài)次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金(jīn)Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决(jué)定(dìng)重新在(zài)东京开设(shè)办事处，据《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社的(de)合(hé)计(jì)净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计(jì)净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格(gé)局大(dà)变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安表示在(zài)新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时(shí)日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的(de)重要变量。仔细整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚观察(chá)日本的经济脉(mài)络，我们也会发现日本(běn)的设备投(tóu)资开(kāi)始进入加(jiā)速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化(huà)的政治(zhì)格局，在全球动(dòng)荡的大背(bèi)景下(xià)反而成为(wèi)了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业经营能力的(de)改善和价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资(zī)者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资金(jīn)成本和(hé)股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上市(shì)公司(sī)提高企业(yè)价值(zhí)和资本效率从而提升股价(jià)后，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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