今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府债务(wù)规模(mó)也(yě)一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年(nián)来(lái)频频(pín)逼(bī)近债务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明(míng)确的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美(měi)国国(guó)会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均每(měi)9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制(zhì)，使其不(bù)能(néng)随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的(de)超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发(fā)行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接(jiē)下来(lái)留给拜(bài)登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国(guó)总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着美国多(duō)年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国(g北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日uó)政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的(de)公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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