分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基金无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市(shì)场基金(jīn)满足(zú)下列(liè)任一条件的(de)，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的(d无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方e)5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(qu无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方án)身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可(kě)能会对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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