财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次，后续将根(gēn)据公司(sī)规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次í)厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节(jié)的(de)大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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