金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国(guó)内(nèi)社(shè)融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累(lèi) 白(bái)银如(rú)期(qī)大幅调(diào)整(zhěng)

　　前(qián)期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xi打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗à)行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银(yín)高(gāo)位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然(rán)是核心建议。

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