金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施(shī)的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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