近期市场(chǎng)风向变(biàn)动，北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下(xià)三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底(dǐ)以来，宁王股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽较高(gāo)点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们(men)一(yī)起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三(sān)大(dà)基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗(luó)德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重仓股为(wèi)中国平安(ān)、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代(dài)、隆(lóng)基(jī)绿能。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德(dé)时(shí)代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业(yè)、银河(hé)娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持(chí)腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基金大中华(huá)和(hé)施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中(zhōng)并(bìng)未解释为何基(jī)金在4月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)。不(bù)过，记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链的看(kàn)重是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一(yī)份研究日志中解释道：长期来(lái)看，关注三(sān)大主题。一(yī)是电动车供应链；二(èr)是技术一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句自主可(kě)控；三是医疗健康基(jī)础设施(shī)。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候(hòu)变化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)日益显现，全(quán)球各国的脱碳(tàn)行(xíng)动(dòng)变得越(yuè)来越(yuè)重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行(xíng)动的一个方(fāng)面。中(zhōng)国(guó)在(zài)这方面为(wèi)投资者提供了重要的机会。中国在(zài)电动汽车(chē)价值链的供应方面是全球的领导(dǎo)者，同(tóng)时中国对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很(hěn)多人不(bù)知道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电(diàn)动汽(qì)车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是(shì)全(quán)球电动车(chē)基础设施最完善的(de)国家之一。以(yǐ)充电(diàn)桩为(wèi)例，中国平均一个公(gōng)共充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动(dòng)汽车(chē)供应链(liàn)中，有许多(duō)公司(sī)正在在(zài)各自的(de)领(lǐng)域中建立主(zhǔ)导地(dì)位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用(yòng)于电(diàn)池(chí)和电(diàn)机温控的关键组件的生产商。该(gāi)公司在空调阀(fá)行业全球(qiú)市(shì)场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车阀(fá)门行业(yè)拥有超过90％的市(shì)场份(fèn)额。客户包(bāo)括特(tè)斯拉等全球电动汽车专家以及福(fú)特(tè)、宝(bǎo)马等(děng)原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球(qiú)范围(wéi)内继(jì)续占据市场份额——在(zài)法规的支持下，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜力是可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资(zī)旗舰基金(jīn)安联神(shén)州A股(gǔ)基金也(yě)在3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅(fú)度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发(fā)布的数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共(gòng)充电(diàn)桩，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池企(qǐ)业(yè)实(shí)现装(zhuāng)车(chē)配(pèi)套，较去年(nián)同期(qī)增加(jiā)2家(jiā)。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集(jí)中度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来看(kàn)，根据中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则(zé)分别(bié)为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动(dòng)力电池(chí)行业的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的(de)业绩，来自(zì)Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净(jìng)流入宁(níng)德(dé)时(shí)代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向净流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向(xiàng)资金净(jìng)流入较(jiào)多的其它个(gè)股还(hái)包括宁德(dé)时代、工业(yè)富联(lián)、贵州茅(máo)台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流出较多的个股(gǔ)包括格(gé)力电器(qì)、中国建筑、东方财(cái)富(fù)、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源(yuán)、中兴(xīng)通(tōng)讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江电力(lì)、恒瑞医(yī)药(yào)。

　　看好的“宁王”的(de)外(wài)资还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有(yǒu)宁德时(shí)代时，写道(dào)：宁德时代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机(jī)遇一是(shì)电动车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)，这方面它(tā)的市场份额是领先的(de)。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生(shēng)命周期和不(bù)含钴等(děng)特(tè)征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企业发(fā)展与(yǔ)政府的(de)脱碳计(jì)划(huà)是一致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同所有的投资者，他们的判断(duàn)也(yě)可能(néng)是(shì)错(cuò)的。例如，若未(wèi)来(lái)新(xīn)的(de)电(diàn)池(chí)技(jì)术出(chū)现，宁德(dé)时代的(de)竞争优势不复。随着电(diàn)池(chí)成本下降(jiàng)，宁德时(shí)代(dài)若不能保持利润率(lǜ)。宁(níng)德时代和电动车厂商的关(guān)系若不能维系。这(zhè)些因(yīn)素都(dōu)会影响柏基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非所有的(de)外资都(dōu)在(zài)加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨(jù)头(tóu)安本投(tóu)资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德(dé)时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大(dà)通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互(hù)联网或(huò)者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds -一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句 China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、金山(shān)软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中(zhōng)国(guó)机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截(jié)至(zhì)2023年(nián) 3月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平(píng)安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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