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　　财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一pupil是什么意思 pupil是可数名词吗轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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