金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.5rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡7万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡种结构特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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