4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初(chū)结(jié)束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的(de)原(yuán)因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大(dà)部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较(jiào)为冷清(qīng)，棉(mián)价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加剧了(le)市(shì)场对于(yú)新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对(duì)于(yú)天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们(men)的调研(yán)结(jié)果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年(nián)同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是(shì)行业人士对(duì)新(xīn)年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍(biàn)提(tí)高现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一(yī)定的(de)压力(lì)。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为支撑全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)复(fù)苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉(mián)周度净签(qiān)约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费(fèi)增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗

　　据监(jiān)测(cè)，4月初(chū)国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格(gé)上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主(zhǔ)酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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