金融界(jiè)5月16日(rì)消息(xī) 国新办今(jīn)日上午举(jǔ)行4月份国民经济运行情况新闻发(fā)布会。现(xiàn)场有(yǒu)记者提(tí)问，4月份CPI与PPI同(tóng)比表现均弱于预期，尤(yóu)其是(shì)PPI通(tōng)缩加(jiā)剧(jù)，请问原因有哪些？国家统计局如何看待未来的走势？

　　国家统计(jì)局新闻发言人(rén)、国民经济综(zōng)合统计(jì)司司长付凌(líng)晖回应(yīng)称，当(dāng)前价格低位运行主(zhǔ)要是阶(jiē)段性(xìng)的，当前(qián)中国经济不(bù)存在通缩，总(zǒng)的来看，下阶段也不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年(nián)以来，CPI同比(bǐ)涨幅总(zǒng)体上是回落的，4月份(fèn)同比上涨0.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上个(gè)月回(huí)落了0.6个百分点(diǎn)，CPI走低(dī)主要是(shì)一(yī)些(xiē)阶(jiē)段(duàn)性因(yīn)素影响。

　　一是食品价(jià)格的回(huí)落(luò)。随着(zhe)气温的转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果(guǒ)供应(yīng)增(zēng)加，市场价(jià)格有所(suǒ)回(huí)落。同时(shí)，生猪市场供应总(zǒng)体是充(chōng)足的(de)。进入(rù)4月份(fèn)以后，猪肉消费进入淡季，猪肉价(jià)格下(xià)行，也带(dài)动了(le)食品(pǐn)价格(gé)的回落。4月份，食(shí)品价(jià)格同比上涨0.4％，涨幅(fú)比上月回落2个(gè)百(bǎi)分点。

　　二(èr)是能源(yuán)价(jià)格降(jiàng)幅扩大。今年以(yǐ)来(lái)，受到世界经济复苏乏力、全球能源(yuán)价格总体上趋于回落，对国(guó)内居(jū)民(mín)消费汽柴油价格输出型影响显现，4月份(fèn)CPI中，能源价格同比下降5.4％，比(bǐ)上月降幅(fú)有所扩大。

　　三是国(guó)内部分耐用消费品降价促销。今年以来，受到汽车优(yōu)惠(huì)补(bǔ)贴政(zhèng)策去年底(dǐ)到(dào)期影响，国六B的(de)排放标(biāo)准在今年7月份切(qiè)换(huàn)，车企降价促销(xiāo)力度加大(dà)，带动(dòng)了价格(gé)的下行。我(wǒ)们看到，4月(yuè)份燃油小汽车价(jià)格(gé)环比(bǐ)还在下降(jiàng)。

　　四是上年(nián)同期对比基数走高。上年同期受到疫(yì)情冲击，猪(zhū)肉价格进(jìn)入到上涨周期(qī)等因素(sù)的影响，食品价格涨幅扩大。同时(shí)，由(yóu)于国际地(dì)缘政治冲突、全球疫情(qíng)影响，去年国际(jì)油价高涨(zhǎng)，带动(dòng)了CPI中(zhōng)能源价格上(shàng)升。在这些因(yīn)素(sù)共同影响下，去(qù)年4月份CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅(fú)比3月份扩大0.6个(gè)百(bǎi)分点。

　　付凌(líng)晖指出，在价(jià)格中(zhōng)食品和能源由于受到短期因素影响，往往波动会(huì)比较大，看价格(gé)总体的(de)状况(kuàng)，更重要的还要看(kàn)核心CPI。从核心(xīn)CPI的(de)状况来看，4月份同(tóng)比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅和上月相同，总体保持基本(běn)稳定。从核心CPI目前的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，目前0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情前相比(bǐ)还是偏低的，很重要的原因是服务需(xū)求仍在恢复中，相关价格涨(zhǎng)幅跟过去相比偏低。

　　他(tā)表(biǎo)示，随着(zhe)经济社会恢复常态化(huà)运行，服务需(xū)求稳(wěn)步(bù)扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等(dě天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码ng)价(jià)格涨幅回升，带动服务价格涨(zhǎng)幅有所扩大(dà)。4月份，服务价格同比上(shàng)涨(zhǎng)1％，涨幅比上月扩大0.2个百分(fēn)点，连续(xù)两(liǎng)个月回升(shēng)。未来随着(zhe)服务消费需求带动(dòng)增强，价格回升(shēng)也会推(tuī)动核心CPI涨幅回(huí)归到(dào)合理的水平。

　　付凌(líng)晖(huī)指出，从PPI情况来看，今年以来(lái)受到国内外多重因(yīn)素影(yǐng)响，PPI同比降幅连(lián)续扩大(dà)，4月份同比下降3.6％，主要影响因素有(yǒu)以(yǐ)下几个：

　　一是国际输(shū)入性因素影响。我(wǒ)国部(bù)分大宗商品(pǐn)价格与国(guó)际市场联系比较(jiào)紧密，今年(nián)以(yǐ)来受到世界经济(jì)恢复乏力影(yǐng)响，国际(jì)大(dà)宗商品价格走低、国(guó)内(nèi)石油、有色价格出现下降，4月份石油(yóu)和天然气(qì)开采业价(jià)格下降16.3％，化学原(yuán)料和化(huà)学制品业(yè)价格下降9.9％，有色金属冶炼(liàn)和压延加工业价格下降8.6％。

　　二(èr)是部分(fēn)行(xíng)业市场需(xū)求(qiú)不足。经济恢复常态化运行以后，部分行业(yè)产能(néng)供给充裕，但(dàn)市场需求相对不(bù)足(zú)，价(jià)格有所下降。比(bǐ)如煤(méi)炭(tàn)产能继续释放，进口持(chí)续增加，而(ér)电煤需求季节性减少，市场进入淡季，价(jià)格(gé)降幅有所扩大，4月份煤炭开采(cǎi)和洗选业价格下降9.3％。我(wǒ)国钢(gāng)材产能比(bǐ)较(jiào)充(chōng)足，而市(shì)场需求还(hái)在恢复中(zhōng)，价格出现下(xià)降，4月(yuè)份(fèn)黑色金属冶(yě)炼和压延加工业价格下降13.6％。

　　三是上(shàng)年(nián)价格变动翘(qiào)尾(wěi)下拉影(yǐng)响加大。4月份上年价(jià)格翘尾影响是负2.6个百分点(diǎn)，比3月(yuè)份下(xià)拉影(yǐng)响扩大0.6个(gè)百分点(diǎn)。

　　从下(xià)阶段情况来看(kàn)，国际输入性影响(xiǎng)还会持续(xù)，国(guó)内市场需求仍(réng)在恢复中，部分工业品价格短期下(xià)行(xíng)情况还会延续(xù)。但是随着(zhe)国内经济(jì)恢复，市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)，总的判断，下半(bàn)年(nián)PPI有望逐步回(huí)升。

　　央行报告：当前(qián)我国经(jīng)济(jì)没(méi)有(yǒu)出(chū)现通缩

　　值得注意的是(shì)，昨天(tiān)央行发(fā)布的一季度货币政策报告也提及通缩。报告提到，我国(guó)通(tōng)胀水平处(chù)于(yú)温和区间。过去一(yī)年、五年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右(yòu)。

　　今年以来物价涨幅阶段(duàn)性回落，主(zhǔ)要与供需(xū)恢复时间差和基数效应有关(guān)。我国经(jīng)济运(yùn)行开局(jú)良好，同时通胀保(bǎo)持温和，CPI涨幅(fú)逐月下行，4月(yuè)涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在负(fù)值区间。

　　总的(de)看(kàn)，若经济保持正常增(zēng)长态(tài)势，CPI阶(jiē)段(duàn)性回落的影响不宜夸大(dà)。

　　本轮物价(jià)回落客观上有以下因素：

　　一(yī)是供(gōng)给能力较强。在稳(wěn)经济(jì)一揽(lǎn)子(zi)政策有力支(zhī)持下，国(guó)内生产持续加快恢复，PMI生产分(fēn)项保持(chí)在较高景气区间；农副产品生产(chǎn)稳(wěn)定、物流(liú)渠道畅通(tōng)，也保证(zhèng)了居(jū)民“菜篮子”“米袋子(zi)”供应充足。

　　二是需求复(fù)苏偏(piān)慢。实体经济生产、分配、流(liú)通(tōng)、消费等环节本(běn)身有(yǒu)个(gè)过程，加之疫情的“伤痕效应(yīng)”尚未(wèi)消退(tuì)，居(jū)民超额储蓄向消费的转化受(shòu)收入(rù)分配分化、收入(rù)预(yù)期不稳等制(zhì)约，特(tè)别是汽车、家(jiā)装等大宗(zōng)消费需求偏弱。近期(qī)居民出现提前还贷现象，也一定程(chéng)度影响当期消(xiāo)费。

　　三(sān)是基数效(xiào)应明显。去年(nián)国际油(yóu)价一度逼近140美(měi)元大(dà)关，今年以来已回落(luò)至80美元附近，带动CPI交(jiāo)通(tōng)工具(jù)燃料和(hé)居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使得去年3月鲜菜价格(gé)反季节上涨，对今年也存在(zài)高基数(shù)影响。GDP等宏观(guān)经济数据同样存(cún)在明显基数效应(yīng)，去(qù)年二(èr)季度受疫情冲(chōng)击GDP同比降至0.4％，低基数作用下今年(nián)二(èr)季度GDP增速可(kě)能明显回升。

　　未来几个月受高基(jī)数等(děng)影响，CPI将低位(wèi)窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性(xìng)保持低位，主(zhǔ)要受(shòu)去年同期CPI涨幅(fú)基本在2.5％左右的高基数影响。但要看到，随着基数降(jiàng)低，特别是政(zhèng)策效应将进一步(bù)显(xiǎn)现，市场机制发挥充分作用，经济内生动力也在增强，供(gōng)需(xū)缺口有(yǒu)望趋于弥合，预计下半年CPI中枢可能温和抬(tái)升，年末可能(néng)回升(shēng)至近(jìn)年(nián)均(jūn)值水(shuǐ)平附近。

　　报告表示，当前我国经济没有(yǒu)出现通(tōng)缩。通(tōng)缩主要指价格(gé)持(chí)续负增长，货币供应量也具(jù)有下降趋(qū)势(shì)，且通常伴随经济衰退。我国(guó)物价仍在温(wēn)和上涨，特别(bié)是(shì)核心CPI同比稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和社(shè)融增长相对(duì)较快，经(jīng)济运(yùn)行持续好转，不符合通缩的特(tè)征。

　　中长(zhǎng)期(qī)看，我国经济(jì)总供求(qiú)基本平衡(héng)，货币条件合(hé)理适度，居民预(yù)期稳定，不存在长(zhǎng)期通缩或通胀的基础。

　　国金宏观：通(tōng)缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩(suō)大讨论？通缩是(shì)个伪命题，担(dān)忧大可(kě)不必

　　物价是(shì)经济短周期(qī)波动的滞后指标，不能(néng)仅以物价(jià)回落来评判经济进入“通缩”。过往经验显示，经(jīng)济的周期性波动主要由(yóu)需求驱动，物价(jià)跟随需(xū)求变化而变化，使得物价变化(huà)滞后(hòu)经(jīng)济1-2季度左(zuǒ)右；经(jīng)济复苏初(chū)期(qī)，需求才刚刚开始修(xiū)复，对价(jià)格(gé)的提振尚不明(míng)显，使(shǐ)得(dé)物价指标低位徘(pái)徊，例如，2015年(nián)初、2017年初CPI同(tóng)比(bǐ)均在1％以下。

　　领先指(zhǐ)标持续修复，显(xiǎn)示经济处于(yú)复(fù)苏初期。以企业中长期资金(jīn)来源刻(kè)画(huà)的有效社融增(zēng)速，去年9月以来持续(xù)回(huí)升，由去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今年4月的(de)11.5％；按(àn)照有(yǒu)效社融变化领先经济2个季度左右的经验规(guī)律，本轮信(xìn)用扩张会带动经济在2023年(nián)初见底回升，1季度经(jīng)济指标已有(yǒu)所体现。

　　年初以来物价的回落(luò)，受基数(shù)、供给和外(wài)需等影响较(jiào)大；伴随拖累减弱(ruò)、需(xū)求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始(shǐ)抬升。除去年基数较(jiào)高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食品价(jià)格回落，及油、气价格(gé)回落等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著(zhù)，而线(xiàn)下活动相关服务、衣着等价格逐步(bù)抬升(shēng)。伴(bàn)随拖累减弱、需(xū)求支撑(chēng)增(zēng)强，CPI即将底部回升、PPI在(zài)年(nián)中前后开始抬升。

　　二(èr)问：资金空转(zhuǎn)加剧，政(zhèng)策(cè)托底无用？周期启动，渐(jiàn)入(rù)佳境