今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过(guò)份(fèn)冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商(sh害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些āng)会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发(fā)的(de)考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发(fā)售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业(yè)的(de)关注度(dù)，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合(害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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