近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原因。

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