昨(zuó)夜，美国银(yín)行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股再(zài)次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当(dāng)前有效(x值此之际是什么意思春节，值此 之际iào)联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而(ér)本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日(rì)23时(shí)收盘(pán)，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和(hé)条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务(wù)上(shàng)限问题和(hé)削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失(shī)业率上(shàng)升(shēng)，同时(shí)使美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济(jì)和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成(chéng)本永久提(tí)高，增加未(wèi)来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了(le)他们(men)的基(jī)本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而(ér)激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源(yuán)方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调(diào)整系数(shù)根据相应股(gǔ)指期货(huò)的交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二(èr)次育(yù)肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时(shí)，套保资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团(tuán)化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为(wèi)主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总(zǒng)结(jié)为(wèi)持续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民(mín)收入(rù)增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次(cì)需(xū)求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气(qì)温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照值此之际是什么意思春节，值此 之际官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环(huán)比(bǐ)下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国(guó)家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的(de)背(bèi)景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端(duān)锚定(dìng)成本，择(zé)机(jī)卖(mài)出(chū)套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货(huò)盘(pán)中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场(chǎng)对于(yú)第二(èr)波(bō)新冠疫情可(kě)能到(dào)来从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步(bù)加速了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第(dì)二波疫(yì)情的波(bō)及范围预计很大概率将(jiāng)小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理(lǐ)来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下(xià)跌(diē)。巨(jù)大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏(piān)宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(f值此之际是什么意思春节，值此 之际èn)产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束(shù)、主要(yào)进口国(guó)植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预(yù)计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整体弱势(shì)运行(xíng)，有下(xià)破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节(jié)奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期(qī)市(shì)场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期基(jī)本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库预(yù)期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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