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三件套是哪三件国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格(gé)本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老(lǎo)凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以(yǐ)来股价(jià)均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升(shēng)，引来众多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君安(ān)刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金投(tóu)资保(bǎo)值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需(xū)求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三(sān)角地区(qū)表现(xiàn)尤其值(zhí)得(dé)期待；其(qí)三，古法金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开(kāi)利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析(xī)，从国(guó)际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对(duì)金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释(shì)放消(xiāo)费需(xū)求。

三件套是哪三件　　长(zhǎng)期来看，龙头公(gōng)司有望凭借精准的(de)产品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的(de)渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预(yù)期国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年(nián)超过(guò)90万(wàn)亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场(chǎng)规模增长速(sù)度更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的(de)产业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供三件套是哪三件应(yīng)，中游的制造设计及下游(yóu)的终(zhōng)端零售环节，其(qí)中下游(yóu)环节(jié)的附(fù)加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环(huán)节同(tóng)样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右的高毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链附(fù)加值高，相(xiāng)关企业通过强势的(de)渠(qú)道建设以提高市场份额，可(kě)以获得更加(jiā)优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)市占率前十的集团中(zhōng)，除(chú)了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银(yín)珠宝行(xíng)业头部公司周大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。