随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高(gāo)了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、1中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗7.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要(yào)关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们(men)维持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商(shāng)积(jī)极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会(h中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗uì)。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎ中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗n)，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价(jià)的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对(duì)目前的(de)生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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