在锂价初现企稳(wěn)态势的(de)微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季(jì)报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行(x诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别íng)业(yè)在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一(yī)期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至(zhì)报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表(b诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别iǎo)示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维(wéi)持极(jí)低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也(yě)作出判断认(rèn)为诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别，储(chǔ)能方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增速将(jiāng)会(huì)比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面，今(jīn)年(nián)一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业(yè)务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目(mù)前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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