AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了(le)对(duì)AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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