随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后(hòu)又(yòu)出现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗jìn)入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有(yǒu)可能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标(biāo)价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确(què)的(de)评估这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有(yǒu)明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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