今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石(shí浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期的(de)前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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