在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督(dū)机(jī)制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗p>

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情(qí涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗ng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行业。

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