中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)2024年房价会继续下跌吗财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，2024年房价会继续下跌吗负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè2024年房价会继续下跌吗)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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