财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(s哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读hàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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