金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银行要(yào)求(qiú)的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债(zhài)券市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思间(jiān)市场开(kāi)展符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公(gōng)司或(huò)其(qí)综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依(yī)照成交双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于(yú)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再(zài)继续参与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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