财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

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　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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