在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个百究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆(liàng)，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了(le)较低(dī)位置。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自(zì)产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期(qī)较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料库存(cún)极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的(de)年(nián)报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比(bǐ)动力电(diàn)池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每(měi)年到了(le)第(dì)二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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