分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确(què)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品收益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投资者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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