在锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报(bào)后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对(duì)中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去(qù)库存(cún)动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在一(yī)季度(dù)是处于投(tóu)标(biāo)、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持(chí)极(jí)低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化(huà)步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始(shǐ)改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的(de)年(nián)报(bào)数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务(wù)已(yǐ)经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行(xí亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ng)业的空间比动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一(yī)季度(dù)，真正出(chū)货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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