本周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态(tài)洗盘，兔年(nián)收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是(shì)受中概股拖累，后市下跌(diē)空(kōng)间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四(sì)，兔年股市走过3个月行香港区号是多少程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子(zi)尾巴长不了”之(zhī)叹(tàn)。其实(shí)，4月下(xià)旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日(rì)峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输入(rù)。作(zuò)为同股同权的(de)两地(dì)上(shàng)市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显示，截(jié)至周(zhōu)四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去(qù)3个月表现为(wèi)全球垫底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙(lóng)指(zhǐ)数(shù)周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是(shì)美联储加息在(zài)即(jí)，市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)上升(shēng)，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银(yín)行日前将中(zhōng)国股(gǔ)票评(píng)级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着美国(guó)滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财(cái)情的(de)美联(lián)储利率(lǜ)观测器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显(xiǎn)现，美国对(duì)策是(shì)：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以来(lái)最快速度紧缩(suō)货(huò)币供应。美国(guó)3月M2货币(bì)供应量（未经季(jì)节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大降幅(fú)，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加(jiā)息导致(zhì)金(jīn)融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动(dòng)性折价效应加剧(jù)，在全(quán)球(qiú)金融市场催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　香港区号是多少ong>中特估受追(zhuī)捧

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字(zì)头个股

　　美国银行(xíng)业又(yòu)一(yī)张骨(gǔ)牌(pái)崩(bēng)塌！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，其(qí)实(shí)际存款较去(qù)年末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相较而(ér)言，工商银行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利(lì)增(zēng)速(sù)；二是(shì)“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系”开始风行，市场(chǎng)风格(gé)转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于行业均值，难(nán)以赋予中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达(dá)信(xìn)数据显示，中字头指数(shù)年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳(yáng)。其市(shì)盈率(lǜ)和市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深京三市(shì)A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来(lái)看(kàn)，让央企(qǐ)国企估值回归市场(chǎng)均值，已是(shì)国(guó)家(jiā)资本(běn)新战(zhàn)略。国家外汇局日前表(biǎo)示(shì)：“无论(lùn)从市盈率还是市净率(香港区号是多少lǜ)等指标看(kàn)，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥(gē)”的中(zhōng)国(guó)移动，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩优概(gài)念让其(qí)成(chéng)为中(zhōng)特(tè)估(gū)龙(lóng)头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源(yuán)自井喷式牛市(shì)带来(lái)的(de)财富记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上(shàng)涨的年份分别为18次和(hé)17次，二(èr)者同时(shí)上涨的(de)年份有11次(cì)。自2008年至去年的(de)15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其余(yú)年份皆飘(piāo)红(hóng)。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主(zhǔ)题的红五月行情能(néng)否(fǒu)再(zài)现(xiàn)？关(guān)键在要(yào)看两点：一(yī)是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持(chí)强势行情(qíng)。二(èr)是作为A股第二大行业指数，电气(qì)设备板块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理格局，后市即(jí)使考验3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

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