一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被(bèi)投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热(rè)点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zō作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么ng)效率较高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资(zī)者的青(qīng)睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么>

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一(yī)数据更代表了(le)机构(gòu)投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐(fá)；另(lìng)一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域(yù)带(dài)来(lái)了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的(de)投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基(jī)民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到(dào)市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会(huì)带来更(gèng)活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。