裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长

4月(yuè)28日晚间，聚酯薄膜龙头裕兴股份(300305)发(fā)布2023年年度报告。报告期内，公司实(shí)现营业收入16.86亿元，实现归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润870.58万元，公司2023年度利润分配预案为每10股派0.14元（含税）。2023年，在行业整体进入阶段性调整的时期，公司凭借技术、产品、质量、管理等方面的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争优势，稳健经营，保持(chí)自身在(zài)行业头部的(de)地位。

产能增长40% 以更充足产线承接更丰富(fù)产品(pǐn)品种

公司是(shì)国内规模最大的特种功能聚酯薄(báo)膜(mó)生产企业之一。产品涵盖新能源、电子光(guāng)学(xué)、电气绝缘等诸多细分行业，具备优异的尺寸稳定性(xìng)能、绝缘性能、耐热性能、耐候性能和光学性能等。公司掌(zhǎng)握多(duō)个工业领域用(yòng)功能聚(jù)酯薄膜研发和生产的核心技术(shù)，产品获得客户的(de)高度认可，已成为太阳(yáng)能背(bèi)材(cái)、电气绝缘、消费电子材料、动力(lì)电池等细分行业内多家品(pǐn)牌企业的合格聚酯基膜供应商。

产能规模是聚酯薄膜行业竞争的(de)关键(jiàn)因素之一，也是下游客户在选择供应商时考虑的重要因素之一(yī)。产能充裕、交付能力较强的生产企业能够满足下游不同细分行业客户的供(gōng)货需求。同(tóng)时，较(jiào)大(dà)的产能规模能够带来(lái)较为明显的规(guī)模经济效(xiào)应。近年(nián)来，聚酯薄膜企业纷纷扩产，2023年(nián)，聚酯薄膜行业产能规模持续增长。

公司(sī)在2023年迎来三条聚酯薄膜生产线投产，包括年产6万(wàn)吨聚酯(zhǐ)薄膜项目两条生(shēng)产线和年产5亿平米聚酯薄膜项目(mù)中的进口生产线，新增聚酯(zhǐ)薄膜产(chǎn)雅创电子披露分配预案：拟10转增3派0.7元（含税）能约8万吨(dūn)。截至2023年末，公司拥有聚酯薄膜产能约28万吨，较上年期末增长40%。新生产线产能有序(xù)释放，有利于公司调整品种结构，扩大业务规模，满(mǎn)足下游客户订单需求，提(tí)升市场(chǎng)开拓能力。

公司还(hái)推出高性能(néng)聚酯薄膜生产及配套项(xiàng)目，2023年一方(fāng)面(miàn)推进土建施(shī)工(gōng)等工作，另一方面通过借力资(zī)本市场，将(jiāng)其作为定增募投(tóu)项目保障建设。该项目建成后，公司将新增年产 8万吨功能聚酯薄膜的生产能力，并(bìng)引入功能聚酯(zhǐ)合成(chéng)工段，以实现(xiàn)特种(zhǒng)聚酯原料自主(zhǔ)生产，提升产品品质和创新能力(lì)。

公司于2024年1月完成定增(zēng)，募集6.94亿元，充实营运资金，实现快速发展。截(jié)至2024年(nián)3月末(mò)，公司总资产(chǎn)、归属于上市公司股东的所有(yǒu)者权益分别(bié)达到40.05亿(yì)元、25.81亿(yì)元，分别(bié)比2023年末增长15.73%、31.98%，负债(zhài)率(lǜ)进一步降低。

根据规划，2024年(nián)公司将坚持贯彻“功(gōng)能性、差异化、高品质、多品种”发(fā)展路线，做好新增(zēng)产能有序释放，稳定产能利用率。积极关注行业发展动态(tài)及趋(qū)势，结合市场形势(shì)，稳定巩固现有客户的同时，进(jìn)一步提高市场渗透程度，积极扩展新客户(hù)和新市场，提升产品市场份额。

消(xiāo)费电子业务增长13% 重点布局创新(xīn)应用与高端市场

2023年，公司积极应对行业竞争加剧带来行(xíng)业整体盈利能力下滑。通过调整产(chǎn)品结构，加强产品(pǐn)研发(fā)，市场开拓(tuò)，降本(běn)增效等工作，公(gōng)司太阳能背材用聚酯薄膜国内市场占有率连续(xù)多年(nián)在细分市场保持头部地位，电气(qì)绝缘用(yòng)聚酯薄(báo)膜保持(chí)较高市场份额，电(diàn)子光学用聚酯薄膜市场(chǎng)占有率稳步(bù)提升。

光伏组件方面，2023年(nián)国内组件产(chǎn)量同(tóng)比增长69.3%，但下半年以来，N型电池带动双面双玻光伏(fú)组件市占(zhàn)率快速提升，公司下游单玻组件用背板产(chǎn)品(pǐn)需求减弱，叠加功能聚酯薄膜行业产能持续增长，光伏用产品销售均价(jià)同比下降。公司加大推广(guǎng)透明抗紫外、耐水解薄膜等高毛利光伏(fú)用聚酯薄膜力度，产销(xiāo)量同比增长100%以上。根据中国(guó)光伏行(xíng)业协会(huì)在2023—2024年(nián)中国光伏产业发展路线图中(zhōng)预测(cè)，未来单/双面组件市场占(zhàn)有率将趋于稳(wěn)定(dìng)，公司(sī)下游(yóu)需求将增强，产品价格(gé)有望回暖(nuǎn)。

技术具备互通性，公司通过过往深耕光伏行业，从而具备了深厚的技术理解力，有望在其他行业(yè)复制公司在光伏领域(yù)的成功。

中信证券研报(bào)认为，裕兴股份的核心产品为光伏用(yòng)聚酯基(jī)膜，拓展至动力(lì)电(diàn)池用膜以及消费电子用膜，光伏用聚(jù)酯(zhǐ)基膜相关(guān)绝缘、耐水解、透光率、表观平整度(dù)等特性，相关特性在锂电及光学产品上仍通用，制(zhì)膜工(gōng)艺技术、原(yuán)料合成技术、表面性能控制技术等工艺(yì)在多(duō)种产品上仍然适(shì)用。

同时(shí)，国内消(xiāo)费电子产业链企(qǐ)业出(chū)于供应稳定、成本(běn)优势等考量，积极(jí)寻找(zhǎo)国内薄膜供应商(shāng)以实现(xiàn)原材料自给需求，打破国外对基础材料的垄断，差异化的聚酯薄(báo)膜需(xū)求大幅提(tí)高。叠加智能手机、PC、各尺寸显示(shì)面板等终(zhōng)端消费电子产品加(jiā)快库存出清，需(xū)求逐步回暖，公司抓住(zhù)机遇，2023年电子光学用聚酯薄膜的(de)产销量(liàng)分别为19,566吨、15,592吨，实(shí)现1.80亿元营收，同比增长13.35%。面向高(gāo)端市(shì)场，公司积极推进进口生产线生(shēng)产调试进度，开发OCA光(guāng)学胶用聚酯基膜、雅创电子披露分配预案：拟10转增3派0.7元（含税）感光干(gàn)膜基膜、MLCC用离型基膜、偏光片保护膜基膜等产品。

当前(qián)，国(guó)内数字经(jīng)济快速发(fā)展，数(shù)实融合加速落地，AI、VR等技术创新发展进一步赋能(néng)终端(duān)应用，电子光学用聚酯薄膜替代进口进程将会明显加快。此外，功能聚酯薄膜(mó)作(zuò)为(wèi)动力电池的重要配(pèi)套材料，未来市(shì)场前景广阔，公(gōng)司已切入比亚迪产业链，与市场主流电池厂商(shāng)保(bǎo)持良好的合作(zuò)关(guān)系，2023年动力电(diàn)池用聚酯薄膜产销(xiāo)量有所增长。

此外，公司在线涂布基膜、反射(shè)膜通过客户试(shì)用，批量(liàng)供货；子公司的保(bǎo)护(hù)膜已形成批(pī)量产销，EPE功能复合膜已批(pī)量供应背(bèi)接触电池组件客(kè)户。拓(tuò)展家(jiā)居用薄(báo)膜、医疗胶片用基膜、阻燃薄膜市场，电子光学用聚酯基膜和(hé)医用聚酯基膜产销同比(bǐ)增长近30%。

同时，公(gōng)司通过加强产品研发和(hé)技术创新，提(tí)升公司产品市场竞争力(lì)。2023年，公司OCA光学胶用低粗糙度聚酯薄膜、超(chāo)低密度聚酯反射膜等产品进(jìn)入扩试验证阶(jiē)段，偏光片保护膜基膜、MLCC离型膜基膜等进入中试验证阶段(duàn)。新增低密度白膜、反射膜、薄型综丝等5个在研项目；新增专利授权11项，申请专利(lì)16项，至2023年末，共有(yǒu)专利78项。

投资高端功(gōng)能聚酯布局精密涂布业务持续改善(shàn)毛利(lì)率(lǜ)

2023年，公司布局上下游，打造(zào)新的增长(zhǎng)点。上(shàng)游(yóu)端，投资建设高端功能聚酯，自行开发特种聚酯原(yuán)料和功能母(mǔ)料。下(xià)游端，公司在(zài)2023年9月成立控股子公司常州福洛力加快推进下游精密涂布(bù)业务。常州福(fú)洛力主要业务以聚酯基(jī)膜作为载体，采用精密涂布和复合工(gōng)艺，生产功能(néng)保护膜和功能复合膜，年内已形成批量销售。

公司通过前端原(yuán)料改性，中段提升预涂和拉伸工艺，后端(duān)增强功能(néng)性涂覆，打造区间产业(yè)链核心技术(shù)，发挥区间产(chǎn)业链优势，满足不同应用领域对功能聚酯薄膜(mó)的性能要求，增加(jiā)公司竞争(zhēng)优(yōu)势。

中信证券此前在研报中表示，公(gōng)司自建(jiàn)原材(cái)料能够平抑上游原材料波动，提升行业竞争力。公司(sī)产品结构优化、原材料成本降低(dī)，毛利率有望提升，长期(qī)看(kàn)好公司电(diàn)气及光学业务快速发展与(yǔ)上游布局降本带来的盈(yíng)利增长。

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