华尔(ěr)街真是风云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单(dān)日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向老投资者支付(fù)股(g甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的ǔ)息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但(dàn)一(yī)个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的最好(hǎo)的投资范例。“我过去(qù)25年的(de)激(jī)进主义投资(zī)已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做(zuò)空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人(rén)净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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