一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场(ch马美如简介ǎng)数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投(tóu)资(zī)者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来(lái)，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度(dù)占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投(tóu)资(zī)者都会将(jiāng)较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受(shòu)到(dào)资金(jīn)关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升(shēng)带来(lái)了(le)A股市场(chǎng)的(de)大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带(dài)来(lái)了(le)大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，马美如简介运作透明(míng)度较(jiào)高(gāo)，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧。马美如简介>

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的(de)风(fēng)险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易(yì)频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息(xī)的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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