在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了(le)电池厂商们近(jìn)期(qī)去(qù)库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么区间(jiān)较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提(tí)升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月(yuè)；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下(xià)半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速(sù)。按(àn)照(zhào)这一(yī)数据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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