5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入领略的意思32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势(shì)，并无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多(duō)增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一(yī)直在压降票(piào)据等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之(zhī)风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易(yì)机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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