今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了(le)全行业(yè)所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川科(kē)技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的(de)大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速(sù)对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露(lù)情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停度主要(yào)对(duì)对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基(jī)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫(w年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停èi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了(le)一些(xiē)持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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