财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？g>作为(wèi)锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？>。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。