中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期(qī)获(huò)批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号 Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(sh0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号ì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外(wài)资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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