金融界4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为(wèi)规范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达(dá)成的(de)交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次参(cān)与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以场外(wài)结算公司(sī)名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当(dāng)遵守的人(rén)民(mín)币购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的(de)境外(wài)投资者(zhě)在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施(shī)调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

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